截至2025年11月中旬，美国以仅占全球7%的铜消费量，却囤积了全球40%-50%的显性铜库存。
2025年10-11月，美国持续进行大规模的铜补库行为，COMEX铜库存在短短两个月内增长了8.63%。
而从年初至今的增长更为显著，从2月低点8.39万吨暴涨至11月中旬的33.5万吨以上。
美国在10~11月的铜补库存行为，堪称疯狂，也因此将铜价推上了历史新高。
美国持续补库存将使得全球铜价维持高位
2025年10-11月，受美国补库行为的影响，全球铜价呈现先涨后震荡的走势。
铜库存重心转向美国，全球库存分布严重失衡
美国补库行为导致全球铜库存从LME等非美市场大规模转移至美国市场，直接影响了全球铜的供需格局。
LME库存持续下降：截至2025年10月24日，LME铜库存已萎缩至14万吨以下，较年初大幅下降。
全球显性库存分布失衡：美国COMEX铜库存占全球显性库存的比例从年初的较低水平迅速上升至40%-50%。
区域供应紧张：非美地区尤其是亚洲市场出现供应紧张局面，LME现货升水一度飙升至300美元/吨，反映市场可用铜的极度稀缺。
贸易流向发生逆转
全球贸易商纷纷将铜从LME仓库运往美国，甚至出现了中国5万吨铜经保税区转口至美国的罕见操作。
对于全球铜供应短缺的担忧在不断加剧
市场担忧美国持续补库将导致全球铜供应更加紧张，尤其是在全球铜矿产量增长缓慢的背景下。
国际铜业研究组将2025年铜矿供应增长预期从2.3%下调至1.4%，并预计2026年仅增长0.9%。
铜价长期价格中枢上移
市场普遍预期铜价长期中枢将上移。
高盛：预计2026年铜价将维持在10,000-11,000美元/吨区间
花旗银行：看高至12,000美元/吨
这些铜将用在哪里？
原材料：用作原材料，支持美国的铜加工产业链回流
能源投资：为了保障AI算力中心、新能源汽车、电网建设等产业的发展
军备扩张：部分武器生产大幅增加产能，也大量增加对铜的需求
#投资 #股票 #投资理财 #行业分析 #市场发展趋势 #财经知识 #铜 #有色金属 #股市
2025年10-11月，美国持续进行大规模的铜补库行为，COMEX铜库存在短短两个月内增长了8.63%。
而从年初至今的增长更为显著，从2月低点8.39万吨暴涨至11月中旬的33.5万吨以上。
美国在10~11月的铜补库存行为，堪称疯狂，也因此将铜价推上了历史新高。
美国持续补库存将使得全球铜价维持高位
2025年10-11月，受美国补库行为的影响，全球铜价呈现先涨后震荡的走势。
铜库存重心转向美国，全球库存分布严重失衡
美国补库行为导致全球铜库存从LME等非美市场大规模转移至美国市场，直接影响了全球铜的供需格局。
LME库存持续下降：截至2025年10月24日，LME铜库存已萎缩至14万吨以下，较年初大幅下降。
全球显性库存分布失衡：美国COMEX铜库存占全球显性库存的比例从年初的较低水平迅速上升至40%-50%。
区域供应紧张：非美地区尤其是亚洲市场出现供应紧张局面，LME现货升水一度飙升至300美元/吨，反映市场可用铜的极度稀缺。
贸易流向发生逆转
全球贸易商纷纷将铜从LME仓库运往美国，甚至出现了中国5万吨铜经保税区转口至美国的罕见操作。
对于全球铜供应短缺的担忧在不断加剧
市场担忧美国持续补库将导致全球铜供应更加紧张，尤其是在全球铜矿产量增长缓慢的背景下。
国际铜业研究组将2025年铜矿供应增长预期从2.3%下调至1.4%，并预计2026年仅增长0.9%。
铜价长期价格中枢上移
市场普遍预期铜价长期中枢将上移。
高盛：预计2026年铜价将维持在10,000-11,000美元/吨区间
花旗银行：看高至12,000美元/吨
这些铜将用在哪里？
原材料：用作原材料，支持美国的铜加工产业链回流
能源投资：为了保障AI算力中心、新能源汽车、电网建设等产业的发展
军备扩张：部分武器生产大幅增加产能，也大量增加对铜的需求
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