恒立液压（601100）：液压龙头布局丝杠，国产替代开启新成长！
今天深度解析液压行业龙头——恒立液压。公司深耕液压领域30余年，产品覆盖油缸、泵阀、马达等，是国内工程机械核心零部件国产化标杆。核心逻辑：主业稳健增长 + 丝杠第二曲线突破 + 全球化加速，当前估值具备性价比！
一、基本面：技术领先，财务稳健
业务布局：
核心产品为液压油缸（营收占比51%）、泵阀及马达（38%），下游覆盖挖掘机、盾构机、高空作业平台等；
技术壁垒高：自研能力突出，挖机油缸市占率超50%，泵阀国产替代加速；
全球化布局：在德、美、墨等地设7个研发中心和11个生产基地，海外收入占比提升至22%。
财务表现：
2024年营收93.9亿元（+4.5%），归母净利润25.1亿元（+0.4%），毛利率42.8%；
2025H1营收51.7亿元（+7%），利润14.3亿元（+11%），Q2增速显著回暖；
二、行业逻辑：液压复苏 + 丝杠新赛道爆发
1. 液压行业迎来周期上行：
工程机械需求回暖：2025年挖机销量同比增长16.8%，政策驱动设备更新，带动液压件需求；
国产替代加速：海外巨头（力士乐、派克等）垄断高端市场，恒立国内市占率持续提升，泵阀份额增至30%+。
2. 丝杠赛道：第二成长曲线：
技术壁垒高：行星滚柱丝杠精度高、承载强，适用于机器人、高端机床、航空航天，国产化率仅4%；
公司布局领先：2022年定增14亿投入线性驱动器项目，2024年量产，已送样客户，2025年新增客户近300家；
市场空间大：2030年中国丝杠市场规模达28亿元（CAGR 29%），人形机器人、智能装备驱动需求。
3. 全球化+电动化战略：
墨西哥工厂投产，拓展北美市场；
电动缸产品适配高空作业平台等绿色装备，响应碳中和趋势。
三、未来展望：三驱动力持续增长
主业稳健增长：挖机油缸需求复苏，泵阀份额提升，非挖业务（高机、农机）占比提高，平滑周期波动。
丝杠业务放量：2025年进入批量生产阶段，预计2026-2027年贡献显著收入，毛利率高于传统业务。
全球化深化：海外收入占比有望提升至30%+，受益“一带一路”和国内主机厂出海。
恒立液压是液压领域绝对龙头，技术+渠道优势稳固，丝杠业务打开新空间。#机器人 #滚珠丝杠 #智能制造 #科技#工业数字化 #恒立液压 #A股 #股票研究 #投资理财
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一、基本面：技术领先，财务稳健
业务布局：
核心产品为液压油缸（营收占比51%）、泵阀及马达（38%），下游覆盖挖掘机、盾构机、高空作业平台等；
技术壁垒高：自研能力突出，挖机油缸市占率超50%，泵阀国产替代加速；
全球化布局：在德、美、墨等地设7个研发中心和11个生产基地，海外收入占比提升至22%。
财务表现：
2024年营收93.9亿元（+4.5%），归母净利润25.1亿元（+0.4%），毛利率42.8%；
2025H1营收51.7亿元（+7%），利润14.3亿元（+11%），Q2增速显著回暖；
二、行业逻辑：液压复苏 + 丝杠新赛道爆发
1. 液压行业迎来周期上行：
工程机械需求回暖：2025年挖机销量同比增长16.8%，政策驱动设备更新，带动液压件需求；
国产替代加速：海外巨头（力士乐、派克等）垄断高端市场，恒立国内市占率持续提升，泵阀份额增至30%+。
2. 丝杠赛道：第二成长曲线：
技术壁垒高：行星滚柱丝杠精度高、承载强，适用于机器人、高端机床、航空航天，国产化率仅4%；
公司布局领先：2022年定增14亿投入线性驱动器项目，2024年量产，已送样客户，2025年新增客户近300家；
市场空间大：2030年中国丝杠市场规模达28亿元（CAGR 29%），人形机器人、智能装备驱动需求。
3. 全球化+电动化战略：
墨西哥工厂投产，拓展北美市场；
电动缸产品适配高空作业平台等绿色装备，响应碳中和趋势。
三、未来展望：三驱动力持续增长
主业稳健增长：挖机油缸需求复苏，泵阀份额提升，非挖业务（高机、农机）占比提高，平滑周期波动。
丝杠业务放量：2025年进入批量生产阶段，预计2026-2027年贡献显著收入，毛利率高于传统业务。
全球化深化：海外收入占比有望提升至30%+，受益“一带一路”和国内主机厂出海。
恒立液压是液压领域绝对龙头，技术+渠道优势稳固，丝杠业务打开新空间。#机器人 #滚珠丝杠 #智能制造 #科技#工业数字化 #恒立液压 #A股 #股票研究 #投资理财
