一、报告信息
标题：造船行业近况梳理-造船板块负面因素全面反转，利空松动新一轮上行趋势开启
出品方：申万宏源
页数：34页
报告编号：Z2428
获取报告：笔记末尾获取完整报告
二、报告主要内容
1️⃣ 行业核心变化
? 中国船舶25Q3业绩快报显示，合并后前三季度归母净利润55.5-61.5亿元，同比增长104%-126%
? 造船板块三大负面因素全面反转：政策、汇率、船价从负向影响转向正向影响
? 克拉克森二手船价指数突破2024年高点，新造船价拐点临近
?? 中国对美港口费反制措施落地，涉美船舶将按净吨分阶段收取高额港务费
2️⃣ 港口费政策影响
? 中国港口费反制力度强于美国，VLCC油轮首阶段收费达42万元/航次
? 受影响船舶占全球运力1.9%，但Capesize散货船和VLCC油轮受影响比例分别达14.3%和12%
⏰ 政策落地窗口期短，短期内可能引发运价非线性上涨和租约纠纷
?️ 中国造船企业受益，中国建造船舶可豁免收费
3️⃣ 造船市场现状
? 2025年9月新造船价格指数186点，环比下跌0.37%
? 二手船价格指数187点，环比上涨0.72%，已超过2024年高点
? 全球手持订单4.0亿DWT，集装箱船订单占比最高达57%
?? 韩国重回新签订单月度首位，载重吨占比57%
4️⃣ 船企交付预测
? 中船集团2025-2027年交付量预计同比-15%、+31%、+23%
? 主要船厂交付计划：沪东中华2025年交付96万CGT，江南造船95万CGT
? 高价订单陆续交付，2H2021以来签订的高价船订单将在2025H2基本交付完毕
? 扬子江造船毛利率提升至35%，可作为中船系利润率领先指标
#造船行业 #中国船舶 #港口费 #二手船价 #新造船价 #VLCC #Capesize #扬子江造船 #中船集团 #航运市场
标题：造船行业近况梳理-造船板块负面因素全面反转，利空松动新一轮上行趋势开启
出品方：申万宏源
页数：34页
报告编号：Z2428
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二、报告主要内容
1️⃣ 行业核心变化
? 中国船舶25Q3业绩快报显示，合并后前三季度归母净利润55.5-61.5亿元，同比增长104%-126%
? 造船板块三大负面因素全面反转：政策、汇率、船价从负向影响转向正向影响
? 克拉克森二手船价指数突破2024年高点，新造船价拐点临近
?? 中国对美港口费反制措施落地，涉美船舶将按净吨分阶段收取高额港务费
2️⃣ 港口费政策影响
? 中国港口费反制力度强于美国，VLCC油轮首阶段收费达42万元/航次
? 受影响船舶占全球运力1.9%，但Capesize散货船和VLCC油轮受影响比例分别达14.3%和12%
⏰ 政策落地窗口期短，短期内可能引发运价非线性上涨和租约纠纷
?️ 中国造船企业受益，中国建造船舶可豁免收费
3️⃣ 造船市场现状
? 2025年9月新造船价格指数186点，环比下跌0.37%
? 二手船价格指数187点，环比上涨0.72%，已超过2024年高点
? 全球手持订单4.0亿DWT，集装箱船订单占比最高达57%
?? 韩国重回新签订单月度首位，载重吨占比57%
4️⃣ 船企交付预测
? 中船集团2025-2027年交付量预计同比-15%、+31%、+23%
? 主要船厂交付计划：沪东中华2025年交付96万CGT，江南造船95万CGT
? 高价订单陆续交付，2H2021以来签订的高价船订单将在2025H2基本交付完毕
? 扬子江造船毛利率提升至35%，可作为中船系利润率领先指标
#造船行业 #中国船舶 #港口费 #二手船价 #新造船价 #VLCC #Capesize #扬子江造船 #中船集团 #航运市场
