白酒：估值底部夯实，静待旺季催化与政策回暖。\n \n本周SW白酒指数上涨1.71%.白酒板块目前正处于“基本面筑底+估值低位”的双重底部区间，前期政策压力逐渐消退，在扩消费政策催化下，需求有望弱复苏。\n \n随着中秋国庆消费旺季临近，终端动销环比有所恢复，但受经济环境和政策因素影响，同比动销端压力仍然较大，300元以下大众价位表现预计将好于500元以上价位，建议重点关注中秋国庆旺季动销数据的验证，以及政策面可能带来的边际改善。目前飞天茅台（散瓶）批价1780元，环比上周-30元，普五批价820元，环比上周-5元。\n \n当前板块估值处历史10年16.5%分位数。建议把握板块轮动下低估值修复窗口，
