为什么说良好的竞争格局比行业成长性更重要？#竞争力优势\n良好的竞争格局使龙头企业可以凭借品牌和渠道的优势挤压竞争对手的市场份额，享受行业集中度提升所带来的收益。也就是说，成长性固然重要，但对竞争格局的分析更为重要。只有竞争格局良好且稳定的行业，才有投资的确定性。如果一个行业竞争格局很稳定，同时成长性高、想象空间大，那这个行业就是投资的首选。\n案例：贵州茅台与张裕葡萄酒\n白酒公司能够在股票市场上胜出，核心原因有以下几个：\n首先，白酒是一个受本国文化影响很大的行业，不存在外国产品的竞争。白酒相对于其他酒有着不同的地位，具有悠久的历史和独特的民族文化内涵，这也成为白酒行业的壁垒和护城河。\n其次，白酒是一种情感消费，消费者除了要考虑口感等因素，更多考虑的是社交需求。我们是一个强社交的社会，这使得白酒消费呈现不完全追求“性价比”的现象。\n再次，白酒的口味具有一定的“路径依赖”，也就是说，当消费者喝惯某个牌子的白酒之后，会一直喜欢这个口味，觉得其他口味不好喝。比如，喝惯酱香型白酒的人，往往不太喜欢浓香型白酒。\n最后，白酒不涉及库存问题。白酒行业有一个跟任何行业都不一样的特殊之处，那就是白酒储藏时间越久，就越香醇、越值钱，所以白酒企业不用太担心库存管理。而不像服装行业，如果库存管理做得不好，后果会很严重。\n而葡萄酒同为酒类赛道，为什么就没有这么“幸运”（相关上市公司没有给股东创造很好的回报）呢？核心原因有以下两个方面：\n一方面，高端白酒行业竞争格局稳定，龙头公司提价话语权高。贵州茅台和五粮液这两家公司的营业收入占整个高端白酒市场营业收入的比例将近90%，所以即使白酒销量在2016年见顶之后，贵州茅台依然能凭借龙头地位稳步提升收入和利润。再看葡萄酒行业，产品繁杂、品牌分散、市场秩序较为混乱，市场集中度低，龙头公司的竞争力并不突出。\n另一方面，葡萄酒作为西方舶来品，判断其品质高低用的是国际标准，比如规定经纬度在哪个范围内的葡萄是酿造葡萄酒的好材料、甜度要多少才合适等，这就使国内生产企业缺少了酿造“好”酒的土壤，容易受到进口葡萄酒的冲击。所以葡萄酒的高端产品多是国外品牌，国内的葡萄酒由于缺乏品牌优势而难以卖出好价格。
