朋友们大家好久不见，我的个人能力圈主要集中在消费跟互联网企业。近期因为忙着写项目，断更了一段时间，感谢朋友们的催更。\n \n话不多说，先聊一聊茅台这份备受瞩目的中报。这份财报整体上我是非常满意的。这里面有几个被市场广泛报道的细节，现金流，合同负债、银票。高端白酒企业先款后货，不存在收不到钱，这个地方茅台也在财报里做了解释，主要是存款的变动。合同负债跟银票方面，过去茅台是要经销商最多打一个月的货款，现在行情下行，不少经销商的其他生意面临现金流的压力。茅台通过减少预收款，同时在系列酒上适当放松收款政策，这是跟经销商共克时艰的表现。\n \n换位想一下，我们究竟是愿意跟在逆境时愿意牺牲自己短期利益也要支持自己的人为伍，还是愿意跟要当下就立刻为对方提供回报的人合作，这个答案是显而易见的。\n \n长期跟踪茅台的人会发现，这个下行周期茅台管理层通过调整产品结构、增加系列酒费用支持等多个方面为经销商提供支持。这跟某龙头酒企不开票就不给费用形成鲜明对比，这也怪不得那些经销商用脚投票。\n禁酒令的冲击主要在五月份跟六月份，这直接影响了酒企二季度的报表，造成系列酒增速下滑6.5%。从这一点上我们也能前瞻五粮液和老窖，他们很难跑过有茅台背书的系列酒。正好，老大业绩也就那样，他们也就不用装了。一直装着控量挺价，大家都挺累的。\n目前看来，下半年跟明年，酒厂的业绩目标会更加务实，我们可能会见到26年1%或者3%的增长任务出炉。但这不影响我对白酒周期的判断，目前已经更加接近周期底部。\n \n一个今年能赚940亿，七八年后有机会赚1800-2000亿的公司你愿不愿意买，愿意出什么价格。后面有时间给大家再详细梳理一下茅台的产能、未来展望。喜欢的朋友可以点赞收藏加关注。\n \n明天的时候更新腾讯的看法。\n \n以上。\n#博士 #我的炒股日记 #我的理财日记 #证券 #股市 #行情
