随笔。只有高毛利的生意才是好生意，试想，还有什么生意能和白酒比，100块钱成本，1000块钱出厂，终端2000。护城河，谁可以复刻茅五剑窖呢，头部各家、头部各香型之间有直接的竞争吗，山西高端商务场合喝惯了高端青花的清香、甜香、果香，会快速接受酱味、焦糊香、曲香么，头部是否依赖于配方呢，脱离赤水河核心产区复刻配方也不再是茅台。存货不是压力反而是增值，什么东西的溢价率会到年增15个点以上呢。教条一点看报表的东西，不到30个点的资产负债率，50个点的分红，预收，我们做科技公司哪有预收，都是应收。估值都这德行了。禁酒令和它实际的价值真的有什么关系吗#基金 #白酒ETF #茅台 #消费 #价值投资 #估值 #指数 #投资理财 #股市 #商业
