内容来自网上整理：\n1，不要过份担忧高端白酒的政务消费。\n这次重新强调并细化八项规定，其实际冲击要比第一次的冲击小的多。\n高端白酒类似美女，总是少数。我小时候，单位的几个美女都找了厂领导或部门领导的儿子。后来美女都喜欢找单位分来的大学生。再后来，美女都找了做小生意的人或开出租的人，再后来就是找企业家或富二代。美女从来没剩下过。\n同理，只要社会长期是发展的，收入长期是提高的，有钱人的基数是越来越大的，那对好东西的需求就是增长的，只是换了一群人或更广泛的人而已。\n \n2，2025年的老窖与2015年前的老窖已经不可同日而语，虽然公司名字没变，主营业务没变。但无论是经营理念还是公司体量其实已经不是一个公司。早年是千吨轮船遇到台风，如今是万吨巨轮遇到台风，其颠簸程度是不同的。大家都知道我喜欢看历史数据，但不能简单的对比。\n \n3，这次行业调整期，根本原因还是全国经济大周期导致的。在这种周期下，老窖的劣势是比茅五体量小品牌力弱。但换个角度就是发展潜力还很大。如果从全国乡镇铺货率看，相比其他白酒还低很多，只要老窖能够有针对的采取，能让市场占有率再多一点，老窖也可能不完全跟随周期。\n \n4，国窖开发低度酒我是很赞同的。我记得国窖以前还有42度，但近些年38度的快速增长，已经充分证明，开发更低度酒是适合当下市场发展规律的。对于年轻人或刚接触白酒的人来说，低度酒更容易入口，不容易醉，身体负担轻。开发更低度酒也符合喝酒的人喝酒由低度向高度过渡的自然规律。开发低度酒不是放弃高度酒，而是给消费者更多的选择，只要保证国窖酒的品质，我认为并不会削弱或稀释国窖的品牌。度数越低，饮酒的场景也就越广泛。\n \n以上是我对老窖的长期看法。\n \n短期来看，大家最关心的老窖在这次调整中业绩何时到底的问题，说心里话，我就很难判断。\n \n我虽然认为这次的冲击会比上一次小很多，但年报和一季报刚刚显示业绩增速降缓就谈业绩何时到底就为时过早了一点。主要是对于我这种长期持股并且认为底部是个区域，靠每年分红买入的人来说，老窖何时业绩到底对我就不是我重点考虑的，因为股价底和业绩底从来就不同步，我不期望靠判断业绩底来抄股价的底。我只要对它未来十年的平均业绩有个大概的预判，那么，老窖在不同价格买入的股息率和投资回报率我就有一个大概的数，满意即可。当我发现市场的悲观情绪可以让我的投资回报率尽可能高一点时，我也会利用股市的投票结果。
