一、目前估值\n虽然连续跌了四年现在茅台的市盈率已经到了20倍，五粮液14倍，股息率也来到了3-4%，整个行业当前PE17.8倍，处于过去十年最低2%的历史分位。从过去的历史数据分析确实是处于比较低的位置。\n但是买股要考虑未来预期，2025年预测酒类头部公司的增速已经下滑，营收和利润增速都下降到10%以内，叠加经济下行周期，增速可能还会继续下降，以及年轻人消费习惯的逻辑改变，从这个角度来说，目前茅台20倍，行业17.8倍的市盈率还是偏贵的，而且目前没有低于去年24年9月份的低点，还有继续下跌的空间，没有到底。\n \n二、未来还能不能涨\n白酒是门好生意，毛利率高具有成瘾性，现金流充沛，酒类贮藏越久越贵，尤其是茅台有品牌护城河具有定价提价权。\n国人对酒的需求会随着经济回暖而改善，红白喜事、商业活动、过年探亲访友都用到酒，禁令对利润只是较小的部分影响，未来营收和利润会随着经济回暖增速慢慢回升。这让我想到了当年对互联网企业的反垄断监管，也经历了暴跌到回升的周期。酒类的复苏还需要伴随经济周期的复苏。\n \n三、结论\n目前还有下跌空间，但是下跌空间并不是太大，也许还有1-20%的空间。做好下跌的预期管理，留有足够的安全边际。如果茅台低于15倍时，我会考虑，毕竟茅台这家公司无法替代。\n \n补充一点：现在银行板块属于公募抱团一直走高，下一步资金从高点撤出就会重新流到低估值板块，白酒消费是一个很好的选择，又会是一轮新的行情，资本轮动，万物皆周期。\n \n个人观点，不构成投资建议。\n#投资理财\n#多元化投资 #投资需谨慎 #该涨白酒知识 #白酒 #行情 #个人投资者 #传递酱酒文化 #财经知识 #金融投资
