茅台一季报新鲜出炉，成绩单着实亮眼。\n今年一季度，茅台实现营收506.01亿元，同比增长10.54%；净利润达268.47亿元，同比增长11.56%。基本都保持了两位数的增长。\n核心产品茅台酒依然稳健，营收占比超九成。其中系列酒的表现，茅台1935去年销售突破120亿元，今年一季度增速预计超15%。\n渠道方面，直销占比提升至48%左右，比传统渠道高出5-8个百分点的毛利率，为利润增长提供了有力支撑。\n国际化进程也在稳步推进。专门针对海外市场开发的750ml规格茅台酒试销反响不错，欧洲和东南亚市场的布局明显加速，铺货率同比提升30%。虽然目前海外收入占比不到5%，但在未来10万吨产能规划中已预留了国际市场空间，显示出茅台的长远布局。\n不过飞天茅台批价较去年末小幅回落约3%，需要关注经济复苏节奏对渠道库存的影响。\n白酒行业整体增速预计在5%-7%，竞争态势依然激烈，但茅台凭借28.8%的市占率和超90%的毛利率，在行业中的护城河依然深厚。\n从投资角度看，当前茅台股价对应20倍左右的市盈率，处于合理区间。直销占比提升、产品结构优化和海外市场拓展构成了未来增长的三大动力，茅台的未来依然值得期待。\n#贵州茅台 #一季报分 #白酒行业#茅台 #白酒投资 #茅台股票
