?随着24年年报披露完，我想看看白酒前六家龙头过去10年许下的承诺如何了？\n \n?目前白酒前六家龙头分别为茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒，这六家企业也都是地方国有企业，所以在每年初的年报里面都会提到对当年业绩增长的指引，这也是当地国资委的考核指标，也属于公司管理层对自身发展的承诺，那近十年来这些承诺的兑现率如何呢？\n \n?从图中可以看到，兑现率最好的就是茅台，自2015年以来连续十年都顺利完成年初的目标，并且有几年还大幅超额完成！另外是五粮液和泸州老窖，近十年来仅有2024年没有顺利完成，其中泸州老窖24年距离其目标的差距更大些，还是非常优秀的；然后就是山西汾酒和古井贡酒，近十年来均有2年没有完成目标，汾酒分别是2016年和2024年，古井分别是2020年和2024年，但古井2024年这次距离目标差距不是很大；最后是洋河股份，近10 年来有5年都没有完成目标，分别是2016年、2019年、2020年、2023年、2024年，而且这5次距离目标差距还很大。\n \n?从任务完成情况以及业绩确定性来看，过去十年排序分别为：茅台>五粮液>泸州老窖>山西汾酒=古井贡酒>洋河股份。这背后体现的就是品牌力和渠道管理能力，尤其是高端品牌白酒在渠道难以撼动的掌控力，使其对自身业绩增速有较高的把握，无你说报表调节也行，压货也行，这些都需要强大的品牌力和渠道力来配合。品牌力和渠道力越弱化，竞争越激烈，业绩的不可测性越高，比如现在茅台就敢明确给出增长数字，五粮液只敢给出模糊数字(与宏观指标保持一致），泸汾古都是官话稳健增长，洋河甚至都不谈增长，谈品牌塑造?。\n \n?所以从未来十年展望来看，我认为过去十年的这个业绩兑现率的排序“茅台>五粮液>泸州老窖>山西汾酒=古井贡酒>洋河股份”，估计大致还会继续持续，只是不确定的是泸州老窖和山西汾酒的顺序是不是要换一换？\n#价值投资 #白酒 #贵州茅台 #五粮液 #古井贡酒 #泸州老窖#洋河股份 #山西汾酒
