?萧楠的易方达消费行业基金一季报披露，前十大持仓股中，茅台，汾酒，古井贡持仓数量不变，五粮液持仓数量由1207万股增加到1279万股，增加6%，美的持仓由2508万股减少至2175万股，减少13%的数量，而海尔由2838万股加仓至3531万股，加仓24%的数量，其余减仓了东鹏饮料11%的数量，减仓福耀玻璃22%的股票数量，加仓长城汽车4%的股票数量。前十大持仓集中度为74%，比去年末的70.7%有所上升，目前股票仓位90.45%，比去年末的87.03%有所上升！\n \n?下面是萧楠对当前市场的判断，并且着重强调对内需和白酒的看好，而且用了一个我认为形容非常恰当的比喻“当前配置白酒相当于买了一个带有内需看涨期权的高息债券”?。\n \n?️2025 年一季度，A 股市场流动性改善，但宏观数据未有更好的表现，投资者依然在沿着看空内需的主线交易，市场的结构分化更为明显。本季度上证综指跌 0.48%，代表大盘风格的上证 50 指数跌 0.71%，代表中小盘成长风格的创业板指数跌 1.77%，中证内地消费指数涨 1.91%。而消费板块的上涨主要来自于家电和汽车及零部件板块的带领，白酒则是消费各个子行业中表现较差的板块。\n \n?目前消费各个板块的分化体现了投资者对内需的悲观，希望用一些有想象空间或者短期数据能兑现的板块来替代内需相关仓位，毕竟目前从微观数据看，我们的内需还在左侧。我们并非对内需盲目乐观，但我们认为目前继续看空内需已经没有太多意义。2025 年春节后，我们增加了白酒的配置，我们认为当前配置白酒相当于买了一个带有内需看涨期权的高息债券，性价比已经非常高了。我们还在汽车及零部件板块中做了微调，主要是增加了对外需的暴露。\n#价值投资 #白酒 #萧楠 #基金 #金融投资 #行情
