?精华中的精华：\n \n?公司发展历程：\n2000年倍轻松成立，以眼部按摩系列产品切入市场。\n2016-2020 年重点布局高线城市交通枢纽和高端商场。\n2021年登陆科创板，成为科创板健康智能硬件第一股。\n \n?股权架构：\n股权较为集中，实控人为马学军，持股比例达40.48%。\n \n?公司产品：\n公司以眼部、颈部、头部及头皮为主要产品线，并推出了适用于肩、足、腰等其他身体部位的按摩器经络枪等产品贡献公司营收增量。\n \n?上下游产业链：\n在按摩器具行业产业链中，我国一直以产品研发和制造中心的角色参与其中。\n \n?财务指标：\n公司23Q1-3实现营收9.42亿元，同比+45.10%；扣非净利润-2176.2万元，同比减亏。\n \n?行业规模：\n中国按摩器具市场规模从2014的70.18亿元增长至2021年的295.91亿元。2022年受国内外宏观环境影响，国内市场规模出现一定下滑。\n \n?未来需求：\n截止2022年末，我国60岁以上人口达2.8亿人，占全国总人口的19.8%。人口老龄化程度加深了。而年轻人普遍存在亚健康问题，对按摩器具的需求将会不断上升。\n \n?竞争格局：\n从市场份额看，2022年中国按摩器行业排名前三的品牌是荣泰健康、奥佳华及倍轻松，分别占比14.99%、6.34%和3.32%。\n \n?竞争壁垒：\n进入壁垒相对较低。\n \n?风险提示:\n（1）宏观经济环境恶化的风险\n（2）未能及时打造新爆品，核心竞争力不足风险\n \n?总体评价：\n?（1）估值\n公司目前仍处于亏损，用市盈率估值会失真，而且公司的商业模式是代工生产，用PB估值也同样不合理，因此暂不估值。\n \n?（2）边际改善，“扭亏为盈”确定性较大\n线下渠道：全年规划170-180家，8月单店坪效已高于21年水平，营收增长确定；To B 切入热卖汽车渠道，全年贡献收入约1亿，利润0.15-0.2亿。\n线上渠道：前三季度天猫+京东+抖音销售额同比增长53.5%，并已实现盈利。\n \n总体来说：营收端还有很大提升空间，毛利率已回到历史最高水平，利润端则取决于公司未来控费能力。鉴于公司属于科创板，一旦消费板块回暖，成长性较高的倍轻松被机构炒作的概率较高。\n \n#我身边的上市公司 #公司研究 #行业研究 #眼部按摩 #按摩器 #倍轻松
