?接下来两周，白酒行业将会迎来24年财报及一季度报密集披露，目前已经披露年报的有茅台，舍得，珍酒李渡，披露24 业绩快报的古井和水井坊。
?根据24年前三季度及四季度打款发货情况，24年业绩增长排行前五的公司预计是古井/汾酒/茅台/迎驾/今世缘，增长均在双位数，茅台这么大体量，增速仍能排行前三！充分说明规模大不代表增速会慢！预计行业内仅有古井增速能达到20%，其余四家均在10-20%之间。另外五粮液，泸州老窖，水井坊增长均在个位数，也算不错了，而酒鬼酒，舍得酒，下滑幅度让人吃惊，利润下滑80-98%，验证了当年繁荣期靠招商汇量粗犷增长带来的弊端，不如区域白酒深耕市场带来的增长稳健。另外龙头白酒中，洋河掉队较为严重，预计利润下滑20%左右。
?根据经销商交流，各公司25年增长目标均有所降低，仍维持双位数的仅有汾酒，古井，今世缘，迎驾，并且增长速度均放在了10%左右，说明行业确实困难，茅台也把增速下调至9%左右，但我预计茅台会保持双位数增长，哪怕是10%，主要是为了达到连续十年增速双位数这个很有意义的目标，所以今年茅台预计会超预期，毕竟增长工具又不是没有?。其余白酒均把目标定为持平或中个位数增长！
?一季度报业绩前瞻，预计只有茅台和古井能够实现双位数增长，但也仅为10%左右，汾酒/今世缘/迎驾增速预计6-7%，这三家去年一季度均是高基数，预计25年增速前低后高。五粮液/老窖/洋河增速分别3%/持平/-15%。舍得和酒鬼酒预计一季度仍有大幅下滑，水井坊可以预计4%左右增长。
?从打款看，回款进度均有不同程度滞后，茅台，老窖，汾酒，古井，迎驾，水井坊回款较好，但也比去年同期偏慢，其余白酒回款进度落后较多。从库存来看，除五粮液库存因减量较低外，行业库存上升较多，相比同期库存增长明显的主要有汾酒，古井，今世缘，迎驾，舍得，珍酒李渡。库存绝对月数最多的主要是古井，洋河，老窖，水井坊，舍得，酒鬼，珍酒李渡。
?️以上是截止4/20日的调研跟踪情况，图中标红的是已经披露的年报或者业绩预告。
?这两周马上就要披露业绩了，可以看看预测的偏差度如何。整体看下来白酒行业仍然低迷，但持仓的古井，茅台，五粮液在这种环境下表现还是不错的，充分展示了好公司的经营韧性，若后续有较大的内需刺激，持仓公司也会充分受益！
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