五粮液优秀不优秀先不讲，估值低否？
截至昨天收盘，4957亿的市值，三季报显示账上现金1251亿，没有有息负债，4957-1251=3706，如果以收购公司的眼光，相当于3700亿左右就能买一家年赚300亿的公司，并且这家公司的商业模式是中国上市公司里绝对最顶尖的那一批，所以粗略来看，市盈率只有12倍左右。为什么一直跌？
我觉得市场有几个担忧
1经济和消费一直低迷，担心未来白酒也消费少了，业绩负增长
2.高端白酒，价格崩掉，自然利润就少了
3.年轻人不喝白酒了
春节期间五粮液的零售价确实跌的比较惨，所以公司不惜在年前，一年当中白酒销量最大的时候去向经销商停货，为的就是拉价格，现在来看确实拉起来了。五粮液的高层一直讲，“有价才有量，有量才有市”，所以注定了高端白酒绝对不会为了销量去降价，因为白酒行业，品牌才是核心竞争力。
中国喝酒的文化几千年了，这个市场绝不会到今天就戛然而止或是暴跌，市场一定是有的，特别是好酒。茅台和五粮液经历过08年的金融危机，仍然一路增长到现在（酒价和营收），所以我个人偏向于乐观，时间拉长来看，我觉得目前的环境只是经济周期里的一个波动。
未来三年股东回报计划
以上是五粮液公告里的内容，未来三年的股东回报计划，我认为是非常有诚意的，不低于利润的70%，且不低于200亿。
业绩预告还没出，猜测24年全年利润320亿左右，320×0.7=224亿。也就是说24年的分红可以200-224亿去预期。五粮液股本38.82亿，也就是每股分5.15-5.77元，按今天收品价12下7，股息率达到4-4.5%，少见。未来三年能稳定分红吗？对于账上净现金将近1300亿，每年还能赚300亿左右的五粮液，这个分红力度，轻轻松松。
目前工商银行3年的定期利率在1.5%，个人认为股息率至少达到这个水平才不算低估。
股价越是低迷，越是要回到公司的基本面去看价值，不容易，但正确。
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