当前，各路资金都在看空白酒、远离白酒
白酒，作为A股唯三（银行、白酒、家电）的利润增速还持续为正的行业，估值却跌至历史最低位，以中证酒指数为例，其估值历史分位仅为3.96%。
广发证券的一份研报，挺有道理的，帮大家解读下
核心观点一：白酒营收其实不错
白酒行业营收稳中有增，龙头市占率显著提升，且未来市占率仍有较大空间。根据中国酒业协会数据，2015至2023年，白酒行业营收规模从5559亿元提升至7560亿元，年复合增速为4%，同期，前五大上市白酒企业营收增长275%。
2015年至2023年白酒上市公司（剔除市值100亿以下标的）在白酒行业的市占率从20%提升至54%，前五家上市公司市占率从16%提升至44%，若参考啤酒行业的竞争格局，啤酒行业CR5为92%，未来白酒上市公司的市占率仍有较大提升空间。
核心观点二：十年维度来看，白酒行业的预收款仍有增长。
2021年以来白酒行业的预收款有所下降，但如果拉长时间周期来看，2015年白酒上市企业的预收款合计为195亿元，2023年提升至547亿元。
预收款一方面反映了企业的议价权，另一方面体现了未来的营收潜能，2015-2023年预收款的增长，反映出行业性并未出现由于增长压力提前打款发货的情况。
核心观点三：剔除前十大持仓基金，当前白酒已经低配，预计后续交易并不会过于拥挤。
剔除被动指数型基金的影响，主动权益基金（偏股混合+普通股票+灵活配置型基金三类）白酒重仓占比为7.0%，已接近2018Q4水平（6.0%）。
剔除周期高点前十大持仓基金后，2024中报全市场超配比例为-0.2%，当前白酒已处于低配状态。
补充一组数据，按照申万二级行业分类标准，共130个二级行业，9·24至今，白酒板块，融资净流入24亿，排第50位，而像半导体、证券等头部板块，融资净流入规模接近500亿。
投资建议：
基本面角度看，白酒经近四年调整期，在政策的推动下伴随着经济面转暖，板块有
望起底回升。从绝对收益到相对收益需要时间，看好行业出清后需求面的恢复。
对其建议，表示认可！
从资金面的角度看，白酒板块，今年也有边际增量资金，分红再投资、险资等，贵州茅台按照最新的分红计划，人家的股息率超过4%了，妥妥的高股息！#表韭基金投顾 #表舅是养基大户 #财经知识 #酒文化精神 #经济 #该涨白酒知识 #投资人 #基金 #理财
