今天我们给大家分享一份由国盛证券2023年发布的食品饮料行业研究报告《大疫三年，行业变化几何深度研究报告》，完整报告从白酒啤酒、 调味品、速冻与烘焙品以及休闲食品的趋势等几个方面的分析⤵️
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整体趋势:消费升级，赛道分化。
疫 情不改行业量价趋势，销量方面疫 情并未加速行业去化节奏;价格方面消费仍处升级通道，酒类弹性显现。 三年间食品饮料股价整体跑赢，其中啤酒白酒涨幅靠前，主要系消费螺旋式升级可选弹性显现;大众品表现分化，产品与渠道迭代是升级“抓 16% 手”，调味品乳品显著跑输，速冻与零食龙头超盈明显。
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白酒:三年周期轮动，次高端弹性尽显。竞争格局方面，CR5 达 40%，集中度持续提升。新兴趋势方面，酱酒热再次来袭，目前已过 “遍地掘金”阶段。
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啤酒饮料:啤酒结构升级提速，能量饮料格局存变。啤酒行业高端化提速，8-10 元大单品逐步走向成熟。
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调味品:需求分化，格局出清。酱油行业份额加速集中，海天与千禾市占率提升明显，近三年行业吨价未有明显提升，目前拐点已现未来品类升级有望，零添加或成“现象级”大单品。
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速冻与烘焙:产品迭代，安井一枝独秀。速冻食品从激烈内卷到马太效应凸显，近三年新增企业数呈现“断崖式”下降，安井从 B 端成功切入C 端，从米面肉制品到预制菜，品类持续扩充，品牌力极具拉升。烘焙行业阶段性承压，冷冻烘焙成行业新风口，行业内公司通过产能圈地， 立高目前仍具先发优势。
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休闲食品:零食渠道迭代，连锁方兴未艾。休闲零食新兴渠道涌现，下沉市场空间广阔，盐津产品渠道迭代领先行业，近三年表现亮眼，展望2023 年，渠道红利仍在演绎，需自下而上寻找新产品和新渠道加速放量的拐点性机遇。
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