? 白酒行业步入库存周期后半段
白酒业历经两轮黄金与调整期，现正处库存周期后半。2023年宴席需求回暖，商务消费逐步恢复，不同价格带产品表现各异。库存周期后半段将加剧酒企业绩分化，品牌文化、产品线及营销体系优势成关键。
? 三大香型市场格局
酱香、浓香、清香型白酒三足鼎立。浓香型销量占比降至50%，酱香型增至30%，清香型提升至15%。各香型风味独特，产地与代表品牌各异，形成多元化市场格局。
? 市场整体需求疲软
2023上半年需求短暂复苏后，5月起悲观情绪蔓延。政商务消费场景萎缩，宴席需求虽高但结构升级，大众消费市场反馈降级。经济活跃度下降，非龙头品牌压力山大。
? 白酒价格走势分化
中档及次高端酒受益于宴席市场，价格回升；高线次高端及千元酱酒价格低迷。超高端白酒淡旺季波动明显，全年走势平稳。
? 区域酒增速领先，高端酒稳健
2023年前三季度，白酒业营收增16.12%，区域龙头增速最快，高端酒次之。市场竞争激烈，中小酒企特色化创新求突破，市场份额向头部单品集中。
? 中小酒企特色化发展
中小酒企通过特色化创新实现增长，如李渡沉浸式体验打造中国最贵光瓶酒。部分酒企依托根据地市场快速发展，市场份额此消彼长。
? 2024年批价上涨预期
春节后白酒控货挺价成效显著，普五批价有望稳定在960元以上，带动千元及次高端酒价格边际上升。宏观经济复苏背景下，高端酒批价成行业风向标。
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