（一）啤酒上市公司
白酒偏重社交消费，啤酒偏重休闲消费。
白酒由于售价的原因，利润高于啤酒，但啤酒的毛利率也较高。
啤酒整体上市公司营收约2000亿，与白酒相差较大。
从营收来看，啤酒几家公司销量不足700亿。但基本销量都在逐渐增长。
重庆啤酒的营业收入突然暴涨，是嘉士伯中国业务在2020年全部注入。
（二）啤酒的利润也较高
研究啤酒主要是其毛利率也普遍较高，重庆啤酒甚至达到50%。
在净利率方面，重庆啤酒仍能达到18%。
总资产收益率中，重庆啤酒远远大于其他品牌。
这表明相同的总资产，重庆啤酒产生了更多的利润。
这里面除了其销售利润率略高之外，影响更大的是总资产周转率。
可以看出，重庆啤酒的总资产周转率达到1.19，而青岛啤酒只有0.68.
换句话说，持有同样一份总资产，重庆啤酒产生的销售收入是青岛啤酒的约两倍（1.19/0.68）
这个指标对于消费行业非常重要，反映了企业的经营能力非常强。
（三）啤酒行业ROE
资产负债率中，重庆啤酒最高，但逐年降低，燕京啤酒相对保守。
主要是由于在2020年，嘉士伯将其中国业务全部注入到重庆啤酒。
受ROA和资产负债率的双重影响，重庆啤酒ROE远远高于其他同行，达到63.7%。
（四）典型企业营收和成本占比
（1）青岛啤酒
青岛啤酒成本中直接材料占比66%，制造费用及其他为22%。
（2）重庆啤酒
重庆啤酒由于嘉士伯的原因，本地品牌占63%，国际品牌占37%。
毛利率方面国际品牌略高于本地品牌，但均高于青岛啤酒的毛利率。
营业成本中原材料占比66.5%，与青岛啤酒基本持平。
（3）燕京啤酒
燕京啤酒中原辅材料占比为65%。
（五）投资啤酒类股票
啤酒类行业的ROE大于15%的仅有重庆啤酒和青岛啤酒。
重庆啤酒的总资产周转率远高于青岛啤酒。
重庆啤酒在2023年股息率4.2%，青岛啤酒A股的股息率2.68%。
青岛啤酒H股估值较A股低很多（H股54.4元PE17，A股86.8元PE27）,重庆啤酒在A股PE为25。
重点关注重庆啤酒A股和青岛啤酒H股。
