白酒股票2023年报和2024年一季报跟踪(下)
作者：本站编辑
2024-04-30 03:08:45
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点击上方【白湖水】→点击右上角【▪▪▪】→点击【设为星标】★，方便查找，不错过信息。我持有贵州茅台、泸州老窖、洋河股份共三支白酒股票，打算以后买入古井贡B股票。白酒股票是我第一重仓的板块，贵州茅台是第一重仓的股票，所以对白酒股票的学习和跟踪最为紧密，这个周末，都出了2023年报和2024一季报，学习跟踪公司的经营情况。营业收入增长10%，从300亿增长到330亿，很好！ 扣非净利润增长6%，还行。问题是利润的增长幅度小于营业收入的增长幅度。年度分红每股4.66元，分红比例是4.66/6.65=70%。按照现在的股价100元估算，股息率为4.6%。股息率高于茅台，也高于老窖（老窖的股息率是3%）。看完年报摘要，感觉就是符合预期。市场先生非常聪明，给予洋河PE15，就是已经算到了洋河的成长率为个位数。果然成长率是6%。按照【PE=10+成长率】的估值公式，成长率为6%，PE=16。当前的市盈率15倍完全符合估值公式，一点不高，一点不低。四季度净利润是负数。这是在洋河历史上和名牌白酒历史上，几乎没有出现过的事情。这次洋河的年报出来后，市场反应很大，认为洋河业绩很差！要清仓洋河。的确洋河是几大名酒中表现最差的，无论是业绩还是股价。四季度经营现金流净额是18亿，但是净利润是-3亿。为什么净利润会是-3亿，我没有细看财报。一来没有时间，二来觉得没有那么重要。也许公司进行了利润调节，把四季度的利润隐藏起来，调节到2024年？ 一季报结论：总体上符合预期，营业收入和净利润增速保持稳定。营业收入增长8%，净利润增长6.8%。ROE11%。注意去年的ROE只有20%，今年一季度就有11%，已经超过去年整年度的一半了。所以一季度很重要。公司把去年的利润调节到今年，维持增速稳定，也是可能的。也是白酒行业常用的财报技巧。公司可能知道自己的业绩不好，比其他几个白酒公司都差，股价萎靡不振。所以今年增加了分红率，达到了70%，已经超过了分红王泸州老窖的60%。目前的股息率为4.6%。4%的股息率+6%的成长率，年化回报率10%，及格了。今天开盘竞价时，看到群里说洋河跌停了。我委托出100张可转债，如果洋河开盘真跌停，我就加一手洋河，正好把今年100元以上减持的一手加回来。结果洋河没有跌停，我没有增持成功。100元减仓洋河的记录如下：
业绩太靓丽了，特别是增长速度，超过茅台、超过老窖！每股分红4.5元，分红率为4.5/8.7=52%。因为公司成长速度快，需要留存利润滚动发展。
营业收入增长26%，扣非净利润增长33%。仍然保持高速成长！
B股都低估，总的来说，B股的价格是A股的1/3~1/2。具体到古井贡，A股价格是270元；目前B股价约为118港元，等于108元人民币。B股等于A股价格的40%。
市盈率=108/8.7=12倍。一个成长速度超过20%的股票，只给12PE！市场担心这种速度不可持续！即使减速到个位数的成长率，这个股票也是低估的。洋河以6%的成长速度，目前价格15PE。
四个白酒股票的综合比较如上，古井贡B的成长率最高，泸州老窖的ROE最高，洋河股份的成长率最低。贵州茅台就像一个壮年的王者，已经在王位好多年，并且还将在王位继续坐下去。泸州老窖就像一个事业有成、身体健康、家庭幸福的中年人。洋河股份就像一个大腹便便的油腻中年男人，步履蹒跚。古井贡B就像一个充满活力的青年，基数小，成长快、估值低。
