一、本周情况：
1、本周白酒调整一周，指数基金跌6.8%，贵州茅台跌4.73%，五粮液跌9.13%，泸州老窖跌11.27%，山西汾酒跌5.35%，洋河股份跌6.53%，古井贡酒跌5.55%，迎驾贡酒跌7.45%，今世缘跌4.63%，酒鬼酒跌10.73%，舍得酒业跌7.94%；
2、本周，出了cpi数据，白酒下行周期继续，次高端白酒下行周期继续，次高端白酒日子会继续很难过；
3、本周，贵州茅台，山西汾酒，古井贡酒，今世缘较强，舍得酒业，酒鬼酒较差。
二、本周调整的原因：
1、前段时间涨多了，需要调整；
2、贵州茅台批价下跌刺激；
3、马上出年报和一季度业绩，市场不想为不确定性买单；
三、分白酒来说：
1、贵州茅台出完年报，23年合理估值1916，本来出完年报后估值回归，逐步修复，结果一个批价下跌消息刺激，导致估值修复被打断，修复周期加长；
贵州茅台跌至22年合理估值1650下方，市场多给了一部分套利空间，也就是1650下方和1650之间的价差套利空间，可以做很多次；
2、五粮液，我给的23年合理估值174左右，券商估计得23年合理估值163左右，目前在等年报和一季度业绩，目前性价比不高；
技术分析：上方年线压制，下方60日线支撑；
3、泸州老窖，本周跌幅最多，市场担忧它年报和一季度业绩下滑，目前给了7倍多滚动市盈率折价，业绩出来前会一直调整；
技术分析：本周补掉172.9的缺口，下方60日线支撑
4、山西汾酒，本周较强，跌幅较少，它业绩和股价的稳定性，仅次于茅台，市场也比较看好它。洋河股份，本周回归到23年合理估值95.4下方，等待年报和一季度业绩；
5、舍得酒业，跌幅大，逼近前低68，69.03左右是股权激励价格，有一定的支撑，但是净利润增速预测下滑，69左右是支撑不住的，市场定价向24年一季度净利润增速预测靠拢；
6、古井贡酒和今世缘本周很强势，但是市场比较担忧古井贡酒和迎驾贡酒年报和一季度净利润增速；
7、酒鬼酒，走势差，市场预期一季度净利润继续下滑，铁定破前低50.46；
四、券商对年报和一季度净利润增速预测：
下图一和图二
五、我和券商给的年报净利润增速对应的23合理估值：
（一）券商给的年报净利润增速对应的23年合理估值
1、贵州茅台，23年合理估值1916；（已出业绩）
2、五粮液，23年合理估值163左右
3、泸州老窖，23年合理估值242左右
4、山西汾酒，23年合理估值281左右
5、洋河股份，23年合理估值95.4左右
6、今世缘，23年合理估值65.7左右
（二）我给的23年合理估值（很久以前给的，后面一直没有改，洋河股份和今世缘是近期给的）
1、贵州茅台，23年合理估值1916；（已出业绩）
2、五粮液，23年合理估值174左右
3、泸州老窖，23年合理估值252左右
4、山西汾酒，23年合理估值292左右
5、洋河股份，23年合理估值95.4左右
6、今世缘，23年合理估值65.7左右
六、判断：
1、月底26-31号之间，出年报和一季度业绩，出之前，市场会很谨慎，不会为不确定性买单；
2、因为舍得酒业出年报前处于高估后杀溢价，后视镜效应，出年报和一季度业绩前，所有白酒都会在券商研报预测的净利润增速对应的23年合理估值以下等年报；
3、舍得酒业和酒鬼酒，市场预期一季度净利润增速下滑，它两还有空间可以跌，酒鬼酒空间大，舍得酒业空间小一点。舍得酒业和酒鬼酒都出近期新低，酒鬼酒最先出；
4、cpi不恢复，白酒的下行周期会继续，次高端白酒的日子会一直很难过，比如舍得酒业，酒鬼酒和水井坊；
5、贵州茅台要做好估值修复很慢，需要提前做好心理准备，年底前能修复到23年合理估值就行。目前的策略是做套利，两块套利，一是23年合理估值1916与1650上方的套利空间，二是1650下方与22年合理估值1650之间的套利空间；
6、目前白酒的偏离度大小，按照滚动市盈率折价来排名：古井贡酒＞泸州老窖＞贵州茅台＞迎驾贡酒＞山西汾酒＞五粮液，五粮液的性价比最低
七、本文为个人观点，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。
