文︱传才战略智库 编︱张小熊
（ID：SXJP9999）
2023年度，白酒深陷结构调整漩涡，白酒主要经营指标全面陷入“低谷”，其中，全国白酒行业实现总产量629万千升，同比下降5.1%；白酒是所有酒种中唯一产能处于下降通道品类，并且，白酒已经保持五年产能连续下降。白酒完成销售收入7563亿元，同比增加9.7%，在高基数基础上，白酒营收获得了不错增长态势，但增幅也已经降低为“个位数”。白酒2023实现利润总额2328亿元，同比增长7.5%。白酒净利润增幅指标更低，也意味着白酒净利润结束了“高歌猛进”，进入到“中低速”阶段。
首先，消费分级。2019年以来，白酒进入到“消费分级”；三年疫情，加剧了“消费分级步伐”；疫情之后，宏观经济疲软进一步加剧了消费分级深度。消费分级对白酒市场影响将是“长期的”，并且“很难修复”，在这样背景下，白酒从野蛮式/草根性增长转向了集约化/细分性增长，消费分级是驱动白酒走向结构分化最基础性动力。
其次，一尊茅台。消费分级对高端酒市场影响最为深刻，高端白酒从“诸侯纷争”走向“定于一尊”，严格意义上说，高端白酒市场将只有贵州茅台酒能够站稳脚跟，其他所谓高端白酒不得不退而求其次，特别1500元以上价格带将不是随便什么品牌可以染指的。
第三，激战千元。以茅台酱香1935为标志，贵州茅台酒形成了很好一个千元价格带“护城河”，包括五粮液、国窖1573、君品习酒、青花郎等将更多参与“千元价格带”争夺，激战千元价格带将成为次高端白酒一种常态。千元价格带具有重大“结构性” 价值，也具备超级“大单品”能力，抢夺“千元价格带”可能是白酒下一个重要热点。
第四，次高端。次高端价格带在变宽，从入门级次高端零售价300元+到定格级零售价800元+构成了真正意义上次高端价格带。次高端也将是竞争异常激烈超级价格带，包括二线名酒/区域龙头都将在该价格带全面发力，形成白酒未来最重要扩容空间。
第五，白酒13线。白酒13线价值将更进一步突显。目前来看，一线名酒/二线名酒均在白酒13线布局有重度产品，围绕13线市场争夺将更加激烈，白酒13线也将出现超级大单品，谁能赢得该价格带，谁将构建塔基性价值。
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白酒能否在十四五末形成“单体万亿级”？这个可能性并不大。白酒未来增长将更多表现为存量式博弈。
首先，增长会“失速“？当前内外环境与消费基础看，白酒未来两年将维持“中低位”/“个位数”增长，白酒存在着阶段性“失速”可能性，主流白酒企业可能会出现某种意义上“调速”，而更多中小企业将逐渐泡沫化。
其次，结构会“回调”？我们判断，未来2-3年，白酒在结构上可能会进一步回调，特别是中低端刚需与中高端社交消费均可能出现回调，使得白酒企业面临着更大增长压力。
第三，规模会“收缩”？过去一段时间，白酒更多是依靠结构性扩张实现规模性扩张，随着白酒失去“结构化”动力，白酒在规模性扩张也将面临挑战，白酒深度调整将更加以“产业集中”/“中小泡沫”两个维度展开，让行业出现更加聚集核心企业新格局。
白酒2003-2012市场化黄金十年，2012-2016结构化调整四年，2016-2023消费升级结构化成长八年，接下来将是2023-2026年深度调整四年，白酒出现结构化/规模化收缩可能给整个酒业带来巨大增长压力。一点浅见。
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