回顾“白酒行业”过去的走势，可以看到，从2016年初进入牛市，到2021年初结束，白酒股的这个大牛市，持续时间长达5年，是中国股市有史以来，牛市时间持续最久的行业。
作为行业的第一龙头股和牛市领涨股，贵州茅台的股价，也从2016年初的80元附近（前复权），到2021年初最高突破了2500元，5年时间的涨幅超过了30倍。
在白酒股的5年大牛市之前，是从2012下半年开始的一年半大熊市，原因主要是“塑化剂事件”和“中央反腐”，一直持续到2014年初才结束。
这个白酒大熊市里，龙头贵州茅台的最大跌幅，超过了58%。“塑化剂事件”的当事者“酒鬼酒”，则几乎跌去了90%。
回想当年，很多白酒股的投资者，损失惨重，甚至有重仓白酒股的私募亏损超过了70%，也因为茅台股价跌的太惨，出现了“裸奔事件”。
只是，当年在2013年白酒股大熊市时，被嘲笑的人，在后来2016-2021年的白酒股大牛市里，又受到了投资者和媒体的疯狂追捧。
白酒股当年的大熊市，以及后来的大牛市，让人不得不再次感叹：万物皆周期，当绝大部分人都恐惧、都抛弃的时候，往往就是长线者，最好的投资买入机会。
在2016-2021年的白酒股超级大牛市里，可以分为三个阶段，每个阶段的牛市领涨股分别如下：
第一阶段：2016年3月-2018年1月，持续时间1年零10个月，牛市领涨股包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、水井坊等。
第二阶段：2019年2月-2019年12月，持续时间10个月，牛市领涨股是贵州茅台、五粮液。
第三阶段：2020年4月-2021年2月，持续时间10个月，这是白酒股全面大牛市的阶段，牛市领涨股包括山西汾酒、酒鬼酒、金徽酒、贵州茅台、五粮液、迎驾贡酒、舍得酒业等。
白酒股的大牛市，从2021年初结束，到现在的2024年3月，已经有2年时间了。
在这2年里，白酒股和白酒行业，维持在相对高位横盘震荡，目前依然处于长期力量向下的状态，大牛市后的大休整，还没有结束。
因为上一轮（2016-2021）的大牛市，持续时间太长、涨幅太大，所以，当前白酒行业休整的时间，也会很长。如果按牛市同等的5年预计，则休整最少要到2026年才会结束。
也即是说，现在到未来的2-3年内，我个人认为，白酒股都不是好的长线投资选择。对这个行业，继续保持观望，是比较理性的。毕竟，它上一轮的大牛市，太大太长了。
曾星智，2024年3月26日
曾星智，哲学与文学双学士、工商管理与金融双硕士，曾任职腾讯和IDG，从2012年成为职业投资者，创立“力量投资理念”，专注技术面上在月线级别、基本面上在产业层次的长线投资。
