Part1茅台藏宝图
预计2018年春季披露的2017年合并利润表，其主要数据将如下图：
多低算低?老唐大体是这么看的：负债率低的企业。10-15倍间算低，15-30倍算合理，30-50倍算偏高，50倍以上算博傻。负债率高的，大概的打个六七折。
Part2投资茅台的核心关注数据
茅台，造就无数财富自由的投资者，其秘密就藏在这张表里。
Part3以一瓶出厂价为819元的普茅为例，展示819元的具体流向
图中砍头税，指无论获利与否，只要生产就需要缴纳的增值税、消费税及城建税、教育费附加等；直接成本指原料、人工、能源、制造费用等；销售费用包括广告、运输、差旅等费用；管理费用包含资产折旧、商标许可及公司管理支出等；少数股东指公司下属全资子公司中的小股东持股对应的利润。
Part4其他
1茅台除了年报和正式公告以外的信息披露，一般是集团口径。
2茅台集团除了上市公司茅台股份以外，还有其他产白酒的子公司。
3很多数据不是来自年报，而是日常对公司的关注。
4有些企业，它的商业模式和竞争优势决定了具备一定的可预见性。
5由于53度飞天茅台是有85.14%基酒+14.86%老酒勾兑而成，另外43度低茅由88.3%基酒+11.7%老酒勾兑而成。所以，只需要提存当年基酒产量的15%左右，就足以保持酒库老酒总量不变。
6确定盈利为真+未来大概率可以持续+盈利的持续不依赖增加资本投入，需要你真正理解这家企业靠什么赚钱，靠什么抵挡其他资本的竞争。之后的估值，就很简单了。
7 具备优秀商业模式的白酒业，完全可以作为投资者的根据地、票仓、值得深入研究。每一次阅读都不会浪费，花两年功夫吃透，可以在里面捡一辈子钱。
8 投资茅台关注的核心就是产能和基酒。
