在中国改革开放几十年中，工业化进展的突飞猛进，但是农业一直没形成机械化，科技化，规模化种植方向。从人类历史发展进程来看，土地一直是最稀缺的资源要素，也是最珍贵的要素。其价值随着通胀发展，其价值是不断增长的。但是中国规模化种植一直存在障碍，本人农村出身，规模化的种植不光是科技水平问题，主要是制度与产权问题。这次介绍这家公司，如果产权与历史问题得到解决，真是一个永续增长的赚钱机器。
逆向思考问题，好公司而不是述说公司好，而是寻找所有缺点，然后评价其是否在可接受范围内。市场多数公共号，都是卖方研究员，写的都是公司好，我们散户投资者，能做是就是根据K线逻辑，在其正向逻辑展开时候进行理解，负向逻辑展开时候，要依靠常识。
在中国上市农业公司，多数是种子销售公司。因为这种公司有国家保护与无制度障碍，所以容易形成规模经济。而纯粹种植公司很少。今天介绍公司是一家纯种植农作物的公司-北大荒。
一、公司的优点
也就是公司商业模式，公司收取农户的耕地的承包费为其主要收益，也是毛利最高，赚钱效应最好业务。公司的土地如果永久可以收取承包费，那这个上市公司就是有史以来最大的地主。而土地随着经济发展，其收益不断提高，但是其成本不需要提高。土地总面积1296万亩，耕地面积1158万亩。北大荒是典型的扶贫企业。它不仅给员工发工资还把这1158万亩土地承包给他们，名曰家庭农场承包制，承包的土地价格却及其的便宜，299.73元/亩，典型的让利给自己的员工。新疆出租土地的价格2019年以前大约在300---450元/亩之间，现在价格都500元/亩以上了，北大荒给自己员工的承包价格居然只有260多元/亩，这不是送福利吗。这也说明北大荒未来的提价空间。北大荒提价依赖人口减少，规模化种植增加。所以对于北大荒分析，要特别关注公司的职工数据。
| | | | | 工资单位：万元 |
年份 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 |
职工人数 | 35,428.00 | 34,921.00 | 34,421.00 | 33,530.00 | 33,349.00 |
职工工资 | 86,500.00 | 84,500.00 | 79,500.00 | 87,600.00 | 103,000.00 |
人均工资 | 2.44 | 2.42 | 2.31 | 2.61 | 3.09 |
农场的人数在不断减少，但是产值（承包费）在不断增长，这就是未来趋势。也是公司业绩改善点，虽然单位面积承包费增长慢（过去五年每年3%速度），但是脱离农村的人口在不断增加，农业大规模种植成为可能。中国以公司形式成为农场，建设基础设施，然后个人进行承包模式打通。
公司员工人数多与工资低主要是：农场生产经营的田间管理，是农工自我利益实现的基础。司的农工既有企业员工身份，享有医疗、养老保险待遇，又是不在公司领取工资的相对三是农工具有双重身份。本公本公司这一经营模式既有利于独立的生产经营者，其收入来源于王地承包经营的收益。主要是多数人员只缴纳社保。所以说公司员工减少有利于业绩释放与改善，最好是没有员工，全部外包。
二、公司的缺点
1、土地使用权的期限问题公司开始上市的时候:本公司设立时国家将集团公司拥有的16家农场及浩良河化肥厂的部分房产所占的113宗国有划拨土地的50年期土地使用权作价投入本公司|这113宗国有土地总面积为2,854,567.82平方米，使用期限为50年(土地承包期限至2048年11月28日到期)，其使用权经评估确认总价为10,839万元，折股8,698万股，被国土资源部界定为国家股，委托集团公司持有。本公司已在黑龙江省土地管理局办理了上述113宗土地登记，取得了这些土地的《国有土地使用权证》。如果到期以后，续租需要一大笔钱，这就是一个大雷。就是看国家后续怎么操作？如果需要继续购买土地使用权，那这家上市公司估值，未来潜力大大折扣。有这颗雷，就无法给公司长期估值。
2、所谓的规模化与现代化种植是骗人谎言
机械设备基本老化，在固定资产机械设备中，多数机械设备已经过期。已经基本计提完设备折旧。现代化大型农场需要时无人机喷洒，大型农用机械，而公司多数设备已经过时。
公司12多亿设备，账面价值只有1.87亿，在财务上一般残值是3%，也就是全部到使用寿也有0.36亿残值，而现在账面价值只有1.87亿，说明公司设备多数都到了使用寿命期。
3、历史里面有几大笔坏账，是否公司会产生新的利益输送不确定。
现在资产，除了土地多数都是不存在价值的资产。
应收账款计提坏账2.73亿,其他应收款计提坏账8.3亿，未计提无效资产长期股权4.7亿也是基本无效资产。无资产资产3.02亿探矿权，有没有价值难说。
其他非流动资产4.55亿多数都是房子，现在房地产市场很难值钱。公司未赔偿诉讼5.5亿，主要是下属鑫都房地产诉讼。
这些诉讼说明北大荒管理层根本没有多元化经营能力，不断糟践上市公司的钱。公司管理能力不行。
这家公司大雷是土地使用期限，管理层只要不糟践上市公司钱就好。所以对于公司情况持续观察。
说明：我是一个研究控。本人的微博与公共号取名价值与不对称研究是因 为，我信奉价值投资与不对称事件的投机。价值投资在我的以前文章已经论述论述过（微观的研究能力，财务与业绩粉饰研究，行业研究，规则了解-也就是法律），不对称事件需要关注价值与价值偏离，一分清醒三分醉，该炒就炒。（对于规则进行了解，利用漏洞，进行套利）。投资最重要东西是统计学+会计学+法律（规则学习）. 投资策略是可转债+合适机会买入赚钱机器。
