$贵州茅台(SH600519)$ 白酒是不是一门好生意呢？从宏观层面来看其实决定不了好坏的，但茅台白酒确实是门好生意，这个微观可以作出判断。或者从更大的宏观全国生意（即GDP）来看同样决定不了好坏，但具体到微观白酒行业相对其他行业也能算是好生意。就像所有白酒的巅峰茅台一瓶53度的飞天完全材料成本（未考虑时间成本）也不到一百元，其他白酒更不用说了，但出厂价能做到近千元且不用考虑产量的几乎没有，而且还能自然造出自己的二级市场批发价1499，零售价随行就市在2000-3000波动。
那么茅台的七寸在哪呢？我觉的就是这个二级市场的金融属性，一旦衰退那么茅台就会回归正常消费，但即使这样茅台仍是一门好生意，至于会不会因环境变化导致管理层动作变异而成为差公司另说，不管公司是否变差，单纯一个好生意能给与的估值可能就10倍左右，那么茅台跌回到一万亿以内甚至6000亿都是有可能的，即现在市值打个5折，甚至3折。
那么在什么情况下茅台会出现这种衰退或者萧条呢？2013年的现象本质其实可以借鉴，第一就是ZHENG策的改变，新增大量的渠道供应资产，2012年其实是第一个转折点，那时候新三板宣布成立意味着未来大量的股票无限供应，还有土地改ge意味着新的土地供应或者分配，这些都是新资产的供应。虽然三板和楼市在2015-2017只是昙花一现，但是这些zheng策仍在发力，即现在的北交三板，土地房地产市场，可以预见的是一旦北交三板开始高速运作起来，大量IPO，还有土地房地产市场触底，那么茅台的七寸就到了，或者说2021年这个进程就已经开始了，只是真的临界还没到，至于是什么时候我也不知道。第二个就是一些特别SHI件，如当时的塑化剂，三公，现在又会是什么呢？我也不太确定，但是现在城市到处开花的白酒商店和代理还有网上的网红带货，我觉得近几年应该会看到是什么。
最后就是市场参与者的判断与情绪，这个几乎是时刻动态变化，只能边看边评估，且每个人都有自己的判断，以上仅为自己的一些想法仅供参考讨论。
