2023年结束疫情到现在，经济社会的秩序已经有缓慢的恢复，进而带动消费的正常化。
其中就会有淤积的快速出清和新产业的促进。
国内经济的三驾马车——出口、投资、内需。
出口的数据有非常明显的下滑。
投资的回报率也面临“边际收益递减”的问题。
举例过去投资了京沪高铁，早期这条铁路的流量大且收益高，但现在主干道已经修缮的非常完善，而那些比较偏远的路线流量根本撑不住高铁这样的投资。
投资的回报率就非常低。
同样与地产相关联的消费数据也处于负增长。
眼下只有扩大内需这一条路可走，也就是市场的内生需求，通俗来说叫做国内需求增长。
如何扩大内需，国际上有两个国家的前车之鉴，日本和德国。
日本：通过货币政策，在市场上放水，通过贷款来增加消费。
最后的结果是资产泡沐大到离谱，最终都借不到钱后，就集体崩盘了。
德国：德国主动转移财富，缩小贫富差距，让基层的老百姓有钱消费，从而拉动内需。消费在前，生产在后。
而在没有明确的消费政策出现之前，中下收入阶层的消费力被明显削弱，而顶端的消费力总体有限，内需的消费短期很难起来。
同样信心也是非常重要的因素。
食品饮料有在经济下行趋势中，穿越周期的能力。
水、饮品、餐饮，一日三餐的消费只会出现降级，但不会消失，属于刚需。
食品饮料板块市值约5.8万亿，74%被白酒占据，茅台一家就占整个板块的40%。
除开茅台的份额，其余的白酒仍有33.7%、非白酒5.4%、饮料和乳品7%、调味品发酵品6.2%、食品加工4.7%、休闲食品3%。
净利润与去年同比，白酒+18.8%、非白酒+23.9%、饮料和乳品+15.7%、调味品发酵品-31.7%、食品加工-11%、休闲食品+22.6%。
为什么我说食品饮料有在经济下行趋势中，穿越周期的能力。
比方说饮料，价格普遍偏低，主要受季节性的影响比较大，夏天的出货量明显好于其他季节；白酒在往年春节前到春节期间的销量会不错。
但为什么这个行业并没有亮眼的表现。
1、白酒在整个板块的占比特别大，而白酒的个股市值都普遍偏大，规模较大就意味着游资的参与几乎不存在，主要都由机构、公募基金进行配置，而机构和公募基金在配置食品饮料的时候，进行的都是长线防御性配置。
2、近几年的宏观经济严重下滑，加上疫情影响，消费被抑制，导致消费的降级，导致防御性被攻破。
消费的降级对高端白酒是否有影响？
高端的白酒（飞天、五粮液）零售价在经过2021年的高点后持续下降；次高端白酒（剑南春、水井坊）零售价近年相对坚挺，但也出现涨价颓势。
地域性的白酒数据好于次高端白酒，其次是高端白酒。
高端白酒的韧性比较不错，没有迅速出现财务数据的下滑拐点，但向上的瓶颈已经出现。
茅台的走势对于基建板块有部分引领作用，房地产的快速发展对白酒销量有非常大的促进作用，目前由于这部分原因，茅台的走势可能与其他的白酒会有不同。
明天具体分析软饮料和乳业
速冻食品:海欣食品
休闲食品：劲仔食品
软饮料：承德露露、养元饮品
乳业：阳光乳业、麦趣尔
炼乳：熊猫乳品
水：泉阳泉（国内唯一一家上市矿泉水）
