贵州茅台：1）12月款已打，河南地区整箱/散瓶批价分别为3010/2730元，发货节奏较慢，故价格略涨，预计1月进行开门红打款。2）甲辰龙年贵州茅台酒的条码已经注册，分别为375毫升礼盒装，500毫升装，龙年生肖茅台颜色为褐色，上市时间定于2024年1月1日。3)12茅台不老酒（花之久）和茅坛酒（谷之欢）两款新酒发布，布局新生代市场。茅台不老酒（花之久）和茅坛酒（谷之欢）由茅台集团旗下贵州茅台保健酒业公司生产，并授权库迪咖啡独家渠道销售。新成立的基金将由库迪咖啡从上述两款酒的销售中每瓶抽取10元投入，每年不足1000万元部分由库迪咖啡补足，超过1000万时上不封顶。
五粮液：1）预计23年收入10%左右，河南地区批价930元左右，较稳定。2）产品（不包括系列酒）优质名酒率为15-20%。3）持股20.40%股东四川省宜宾五粮液集团有限公司计划增持公司股票，拟增持金额不低于4亿元，不超过8亿元。
泸州老窖：1）湖南地区国窖回款和发货已完成，库存2M。河南地区批价875元，略降，库存50天左右。2）12月10日-12月18日国窖结算价从980元下调至930元，最高不超过2023年全年销售额45%。
山西汾酒：1）预计23年收入20%-25%，全年回款和发货完成，仍未开始签明年合同。2）河南地区批价360元，价格略降，库存20天+，湖南地区批价370元，库存1.5M+。3）汾酒在合肥市场开展一系列的工作，销售实现了100%增长：全面导入数字化销售管理，很好地完成了青花汾酒的价升量增的目标；青花汾酒20的联盟商数量比2023年度增加了一倍以上；成立青花汾酒30联盟商，进一步地推动青花汾酒“逆周期”中向高而行。
酒鬼酒：1）内参省内库存3M，酒鬼系列库存3M+。2）举办2023年馥郁大会，中粮酒业投资有限公司党委书记、董事长高峰首次公开场合亮相并发表致辞。高峰表示，2023年，酒鬼酒进入主动调整期，大家又给予了充分的理解和支持，与酒鬼酒一道克服困难，谋求长期发展，有力推动了酒鬼酒营销组织优化升级和营销模式变革，在终端建设、渠道深耕、BC联动等方面取得显著成效，进一步深化了厂商共建、共享、共赢机制，我相信，即将到来的2024年必将成为酒鬼酒馥郁征途上的全新起点。
洋河股份：1）预计23年收入15%-20%，关注m3水晶瓶和m6+动销。2）7+8月回款下滑两位数，系中秋错峰打款所致。3）天之蓝批价275元，成交价300-310元；水晶梦批价390元，成交价420元。4）11月20日，江苏双沟酒业销售有限公司发布通知，即日起，40.8度蘇酒·头排酒产品的出厂结算价提高30元/盒。
今世缘：1）预计23年收入25%+，冲刺百亿目标；2）南京地区四开批价410元，成交价420-430元。3）预计今年四季度还会继续处于去库存的阶段，整体渠道库存保持良性。“明年我们会更加注重质的合理提升与量的合理增长，实行配额制，主动控速控量，让量价更加合理、价盘更加稳定。”
古井贡酒：1）预计23年收入25%左右。2）聚焦苏鲁豫浙冀等市场，目前全国化覆盖率达到70%以上，省内、省外结构比为6：4。
迎驾贡酒：1）2023年目标营收66.06亿元，同增20%；其中白酒主业计划营收62.89亿元，同增21%；计划净利润20.84亿元，同增22%。2）洞藏系列目标约30亿元，省内营收“天花板”约100亿元。
老白干酒：1）河北地区经销商完成60%回款，库存4-5M，甲等20批价稍下滑。2）企业类型由变更前的有限责任公司变为其他有限责任公司；衡水市建设投资集团有限公司减持公司10%股份，持股比例由100%降为90%，河北省财政厅增股10%。
伊力特：1）十四五目标修正：50亿目标调整成35亿。2023年25亿销售目标未调整。2）伊力王22年1.2亿，21年收回前2-3亿，23年目标5亿。3）年初提价幅度5%-7%。
金徽酒：1）省内竞品红川酒业22年营收12.54亿元，同增8%。2）2023年目标：收入25亿，利润4亿。
白云边：鄂西北片区2022年度15%增幅完成12.4亿，2023年目标13.5亿，力争2025年破20亿。
2024年白酒行业投资策略预判
白酒行业明年仍存在拐点机会，但主线是分化和竞争。展望了2024年的白酒行业，并给出了五项预判。最后，他提到白酒板块业绩韧性强，与沪深300相比表现较好。
白酒行业观察：分化加大、消费场景变化
今年白酒行业呈现出分化加大、消费场景变化等几个重要现象。高端酒和区域酒表现相对较好，次高端内部也有较大分化。库存情况稳定，批价承压下降。消费场景端呈现宴席尝试和商务弱势，国企加入宴席战场。不同酒企在C端建设上采用不同方式，需深入考虑。数字化建设取得成果，无码关联表现突出。
白酒行业的发展趋势及提价潮
首先，对于终端用户画像和售后效果，可以实现监测和稳定作用。其次，数字化建设能够提高行业管理效率。第三，行业采用数字化建设能够帮助实现更高效的费用管理。然后，对于提价潮，除了茅台外，还有其他头部企业进行了提价。但是，进入二季度后，整个白酒行情由热转冷，提价潮中断。最后，茅台的提价打开了白酒价格的天花板，其他酒企可能会更快速地实现加速恢复。
24年展望：茅台领跑超高端价格带
预测茅台将继续领跑超高端价格带，量价不用担心。预计24年茅台业绩端良好，能实现管理层期望的增长目标。此外，预测千元价格带将打破稳态，可能出现两个价格带的趋势。次高端以下价格带预计将进入激烈竞争阶段，地方酒企将加剧竞争。
酱香和清香酒市场分析
酱香酒市场将在明年迎来爆发期，供给端面临挑战，价格带可能遭遇竞争；清香酒市场将推出超高端产品，汾酒冲刺高端市场具有借鉴作用。
中国婚姻和高考升学宴的变化
从婚宴、晚婚人口和高考升学宴三个角度来看，中国的婚姻和宴请习惯发生了一些有趣的变化。婚宴结婚人数首次转正，并有望继续增长；晚婚人口数量稳定在较高水平，代表结婚年龄逐渐推迟但大多数人仍选择晚婚；高考升学宴人数持续攀升，形成了一个千万级的规模。这些变化意味着未来有较强的婚恋需求和实验人群基数，将对明年的面试产生支撑作用。因此，中国的婚姻和宴请市场有望保持热度。
白酒估值分析及对比
本文从估值的角度分析了白酒和茅台的估值水平，并与沪深300指数进行了对比。结果显示，在过去的几年里，白酒的估值溢价不断提升，目前相对于沪深300指数的比值处于中枢位置。综合来看，白酒估值水平可能处于合理但偏低的状态。
明年白酒行业分化和竞争加剧
明年白酒行业将面临分化和竞争加剧的局面。高端白酒可能出现分化，名酒下沉和地产酒的进攻将加剧竞争。同时，酱酒产能爆发也将迎来淘汰。因此，建议优先推荐高端和具备龙头地位的白酒企业，如贵州茅台、泸州老窖、五粮液等。此外，具备进攻姿态的次高端和地产龙头酒企也值得关注，如山西汾酒、赢家贡酒等。同时，建议关注具备改善弹性的次高端酒企，如舍得和水晶坊等。然而，经济修复可能不如预期，仍存在食品安全等风险。
白酒板块今年的走势如何？白酒板块今年的阶段走势如何？
白酒板块今年的走势相对下跌，整体来说表现比较弱。其中次高端板块表现承压下跌，苏辉酒表现最好，高端酒及其他白酒表现居中。个股方面，今世缘表现比较亮眼。白酒板块今年的阶段走势围绕着整个经济复苏的主线趋势进行，春节和六月之后出现了两波比较好的行情，由于整个一个大家对于经济御复苏预期之下带动的整个一个动销的一个成长，能够有比较好的预期。其他多数情况下，由于整个一个渠道的反馈相对比较冷淡，包括可能有一些外部因素的影响等等之类的，整个白酒板块走势相对来说都是偏弱的。
白酒板块今年的业绩韧性如何？
白酒板块今年的业绩韧性非常强，收入增速维持在14到19的增速区间，利润率稳定在17到20的区间。苏辉酒表现强于高端酒和次高端酒，市场和渠道商给到的基本面反馈也一致。
白酒在整体上呈现什么样的周期？
白酒在整体上不呈现一个比较显著的周期，但无论是收入端还是利润端，都可能趋势上和沪深300一致，但绝对值都要大于沪深300。
酒体的分化有哪些表现？
酒体的分化在持续加大，高端酒和区域酒的龙头表现相对较好，次高端相对来说比较弱，但次高端内部也出现了比较大的分化。
库存和批价有什么特点？
高端酒库存整体比较稳定，次高端分化会更明显，批价承压，但超高端白酒的需求还是存在的。
消费场景有什么变化？
消费场景呈现宴席和商务部的弱势，宴席回补贡献了很多增量，国企纷纷加入宴席战场，商务活动复苏相对较弱，次高端受影响最大。
白酒在A端的投放有什么特点？
白酒在A端的投放倾斜明显，通过各种方式触达C端，如爱茅台平台、郎酒庄园旅游品酒模式、酒鬼富裕会会员制等。
今年数字化建设取得的成果是什么？
今年数字化建设取得了比较好的成果，其中无码关联是一个重要的表现。
数字化建设对行业管理费用有什么影响？
数字化建设能够帮助行业实现更高效的管理费用。
今年出现了哪些提价潮？
今年出现了多波提价潮，其中茅台是唯一的超高端酒企提价。
茅台的提价对其他酒企有什么影响？
茅台的提价并不能对其他酒企形成价格溢出，但打开了白酒价格的天花板。
24年的展望有哪些？
24年的展望包括超高端和高端价格带的发展、市场复苏的速度、酒企之间的竞争等。
明年茅台会采用什么样的方式去实现收入增长？明年千元价格带会怎么变化？
茅台会保持品牌力上的优势，跟随提价的主动意愿以及量价控制的管理需求这两个的影响之下，可能会进到1100元或者1200元。在茅台提价的背景下，一线的千元价格带会做出价格调整，头部的高端产品为了保持品牌力上的优势，可能会进到1100元或1200元，而一些二线的前面价格的产品可能会维持在800块钱或更低。可能会形成两个价格带的趋势。
今年千元价格带出现了什么情况？
一线的千元价格带包括普五、国家1573和茅台的1935，都出现了批价下滑，跌到了950元左右或920元左右。二线千元价格带跌到了800元左右。
次高端以下的酒会怎么变化？
次高端以下的酒会进入到更加激烈的白热化竞争，可能会形成两个价格带的趋势。地方酒企的竞争会加剧，名酒的下沉会带来一些地方酒企的竞争加剧。本地酒企也会采取一个相对进攻的姿态。
酱香酒市场的发展趋势是什么？
酱香酒市场的发展趋势是头部酒企扩产，尾部酒企减产，明年产能将迎来爆发期。同时，高端产品将更加注重品质和口感，价格带将更加细分。
明年清香酒市场的发展趋势是什么？
明年清香酒市场的发展趋势是高端产品将更加注重品质和口感，价格带将更加细分。华润等企业将推出更多产品，渠道融合也将带来新的变化。
渠道融合将带来什么变化？
渠道融合将带来新的变化，华润等企业将推出更多产品，渠道融合也将带来新的变化。
华润能否通过产品赋能推动营销模式？
华润能够通过产品赋能推动营销模式，实现百元光瓶增长，对行业有借鉴作用
宴席需求回补的预测？
宴席需求回补主要体现在婚宴场景上，其他宴席场景需求回补不强；应该考虑适合办宴席的人口基数和与疫情前的变化
明年的可能相对有强支撑的原因是什么？
从高考的升学宴这一块来看，未来高考升学院这一块还是会有比较强的实验人群的基数去作为一个支撑，因此可能还是会有一个比较强的支撑。
白酒的估值在历史上处于什么水平？
白酒的估值在历史上处于30%多和40%多的水平，目前白酒的PE相对于沪深300的比值处在大概2.5左右的一个样子。
白酒行业的主线是什么？
白酒行业的主线是分化和竞争，高端白酒可能会有分化，名酒下沉和地产酒的进攻可能会带来竞争加剧，酱酒可能会迎来尾部的加速淘汰等等。
在白酒板块中，哪些酒企是推荐的？
在白酒板块中，推荐的是高端和具备龙头的地产酒企，包括贵州茅台、泸州老窖、五粮液、古井贡等；具备进攻姿态的次高端酒企和地产龙头，包括山西汾酒、赢家贡酒、金世缘等；具备改善弹性的次高端酒企，包括舍得、水晶坊等。
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