消费疲软是主因？
白酒企业的第三季度业绩显示，高端白酒表现良好。
多位白酒行业专家认为，白酒股集体下跌的原因除了业绩等因素外，还受到整体消费市场疲软的明显影响。
一位白酒公司内部工作人员表示，白酒股的下跌趋势并非一家企业可以左右。近几年，国内CPI压力较大，消费动力不足，这是导致白酒公司股价下跌的其中一个原因。
然而，白酒股集体下跌的原因既包括宏观环境的压力，也包括白酒市场内卷加剧的原因，但更重要的原因在于消费端，资本对消费的信心下降。消费能力的下降也使得整个白酒行业所面临的困境在资本市场中变得明显。
白酒股下跌的根本原因是资本市场对未来社会消费预期存在分歧。作为消费代表的酒类行业首当其冲受到了影响。具体来说，酒类消费正在经历一个新的调整周期，加上疫情导致的行业高库存和价格倒挂，最终导致了酒类消费预期的下降，进而引发了股价的下跌。
长期趋势向好，行业分化趋势明显
在宏观大环境和市场去库存的双重压力之下，白酒企业未来如何？
对于这个问题，许多行业内专家认为“行业分化”将成为白酒行业未来的关键词。
尽管目前白酒行业整体面临压力，但考虑到上市酒企多为全国龙头和区域强势酒企，年底销售呈现向好的趋势。
然而，随着行业分化趋势日益明显，高端白酒企业与其他白酒企业之间存在差异。名酒消费具有刚性需求，而且酒类消费往往伴随着节庆特点。年底酒类市场的持续繁荣将得到资本市场的积极回应。
然而，对于其他酒企而言，在存量挤压的市场环境下，这些企业只能通过价格促销在某些次级市场上获得一定的销量。随着消费升级，市场对品牌的要求越来越高，许多中小型区域酒企缺乏品牌、品质、规模和市场优势，面临边缘化的风险逐渐增加。
白酒行业正处于分化期，这也是名酒观察创办人胡吉洲的判断。胡吉洲表示，白酒公司的估值取决于公司的业绩。然而，目前白酒行业正在经历分化。茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒品牌具备一定的业绩支撑，而像酒鬼酒等次高端品牌则面临更大的压力。较小的区域性小酒企业抗风险能力较差，承受的压力更大。“何时能够复苏，还要看周期性因素。”
短期来看，白酒行业景气处于底部阶段，中期来看，宏观经济已经出现企稳回暖迹象，展望年底及明年，在稳增长政策和经济内生修复的双重作用下，消费需求有望企稳升。目前，相对看好高端酒和区域头企业，中期更关注具备长期竞争力且整较为充分的底部品种。
