分化继续强者恒强
政策的颁布导致高端白酒的销量正在下降？事实上，这一页已经翻过去了。从行业整体数据来看，2015年上半年A股白酒上市公司共实现营业收入近600亿元，同比增长5%，净利润同比增长3.6%。强者恒强，可以这样解释：白酒行业排名前三的企业半年营收共计365.65亿元，比另外15家白酒上市公司加起来的营收总和213.17亿元还多了150亿元，其中领头羊茅台以157.79亿元的营收领跑整个行业，比第二名五粮液多出45亿元，在净利润上也以78.82亿占据榜首，比第二名的五粮液的32.98亿多出了一倍。老三洋河紧随五粮液的步伐，虽然营收95.71亿元少于五粮液的112.15亿元，但净利润达到了31.85亿元，挣钱能力首屈一指。
作为白酒业的传统“三大龙头”，贵州茅台、五粮液和洋河营收占全行业的比例超过60%、净利润超过80%，复苏趋势明显，要知道，去年同期，“三大龙头”的净利润都为负增长。
而整个板块得到了复苏的证据是，2014年同期，仅有3家上市酒企的营业收入实现正增长，仅有1家上市酒企的净利润增速为正增长。
8月初，五粮液核心产品52度五粮液（普五）的出厂价格将由每瓶609元调到659元。不过也有券商提出了谨慎意见，兴业证券的研报认为，五粮液的复苏仍较缓慢，国企改革是其中关键。兴业证券认为，五粮液的提价是妙棋也是险棋。五粮液的问题很大程度是体制僵化激励不足导致的，本次改革方案目的是进行员工持股、经销商持股以及引入战投，将各方利益最大程度绑定，弱化地方政府的行政干预，对长期发展极为有利。但五粮液停牌价格较高，员工持股价约为停牌价的9折，但停牌后市场又下跌了15%，如何说服员工参与持股计划并且锁定3年是一个艰巨的任务。
与此同时，由于业绩良好，产品转型较为成功，瑞银证券、国海证券、平安证券、华融证券等纷纷看好洋河股份，瑞银证券称其产品结构重归升级轨道，维持“买入”评级。
6家酒企同期净利下降
根据中报显示，今年上半年，在白酒板块整体上扬的情况下，也出现了6家上市酒企经营乏力的现象，除了五粮液同期净利润下降了17.60%外，伊力特同期净利润下降了10%、山西汾酒同期净利润下降了22.40%、金种子酒同期净利润下降了30.25%、沱牌舍得同期净利润下降了35.57%。情况最糟糕的要属*ST皇台，其同期净利润下降幅度竟高达90.2%，净利润更是亏损930.05万元。自2013年下半年开始，皇台酒业的业绩再次进入亏损状态。由于连续两年亏损，皇台酒业“披星戴帽”，简称变为*ST皇台。目前，由于亏损严重，*ST皇台处于退市的边缘。
相比之下，同样“戴帽”的酒企水井坊、酒鬼酒业要争气许多，两家公司上半年业绩齐齐翻红，有望在2015年摘掉ST。其中水井坊扭亏为盈，实现净利润4800万元，营业收入与上年同期相比增长将超过1.6倍。
水井坊业绩翻红，是对其拥有壮士断腕的勇气的最好奖赏，此前，水井坊终止了投资近23亿元兴建的邛崃项目，该项目包括占地1200亩的名酒工业园区和525亩食品工业园区两部分，包括建设年产2.8万吨的基酒酿造设施和10万吨的储酒设施。
